Question 1

Quels documents préparer ?

Accepted Answer

Avant de lever des fonds vous devez avoir une "data room" à disposition afin de pouvoir l'envoyer rapidement à un potentiel Business Angel qui souhaite en savoir plus.

Nous conseillons d'ailleurs de la charger dans le cloud, ce qui vous permet de mettre cette data room à jour, de rajouter des documents, de la partager facilement et potentiellement de couper l'accès aux documents. Pour rappel, Angelsquare vous assiste dans la structuration et la réalisation de ces différents supports.

**Pitch Deck : Une idée par slide **

1-5 min pitch - elevator pitch
30 min pitch : plus longue présentation Tips: Mettez vous à notre place et celle des Business Angels : nous recevons des centaines de dossiers par mois. Préparez donc un pitch deck précis et concis de 10 / 20 slides max, un BP de 60 pages serait un peu indigeste.
Pitch Video (si disponible)
Demo produit ( en fonction de votre projet)
Avis clients
Road Map
Liste de vos advisors et des investisseurs déjà au capital ( s'il y en a)
BP excel
CV fondateurs
Cap-table
FAQ investisseurs: beaucoup de Business Angels vont vous poser les mêmes questions, vous pourrez ensuite la consolider si les mêmes questions reviennent - ce qui est également un bon support pour vous préparer

Puis en fonction de l'avancement de la levée de fonds

Term-sheet
Pacte d'actionnaire

Là dessus pas d'inquiétude, les pactes d'actionnaires sont aujourd'hui majoritairement standardisés.

Question 2

Combien valoriser ma startup ?

Accepted Answer

Petit Rappel — Valorisation Pré & Post Money

La valorisation pré-money est la valeur de l’entreprise sur laquelle les entrepreneurs et les investisseurs s’accordent avant l’entrée des investisseurs au capital. C’est normalement la valeur de référence pendant les négociations.

La valorisation post-money est la valeur d’une entreprise après l’entrée des investisseurs au capital. Par exemple, si une entreprise a été valorisée 100K en pré-money et que les investisseurs injectent 50K en augmentation de capital, la valorisation post money sera de 150K et la part du capital détenue par les nouveaux investisseurs sera de 33,3%.

Ainsi, Valorisation post-money = Valorisation pré-money + montant investi

La valorisation de votre entreprise sera un sujet clé lors des négociations avec les investisseurs potentiels, voici quelques conseils pour la maîtriser au mieux.

Prévoir une fourchette de dilution

En théorie, la dilution moyenne d’une première levée (early-stage / seed) s’échelonne sur une fourchette de 20 à 30%. Elle dépend notamment du montant recherché : plus il est élevé, plus la dilution acceptée est en théorie importante.

Mais d’autres critères vous seront utiles pour déterminer la valorisation de votre start-up avant une levée tels que: le secteur (Est il technique? Porteur? Avec beaucoup ou peu de barrière à l’entrée?), l’innovation du concept / produit, le marché potentiel, votre traction….

Une fois votre valorisation idéale décidée, il est normalement préférabl

Question 3

Lever des fonds: combien de temps prévoir ?

Accepted Answer

Lever des fonds, c'est accepter de mettre son business de coté pendant quelques temps. D'où l'intérêt d'avoir des associés ou une équipe déjà solide sur lesquels vous allez pouvoir compter.

En moyenne une levée de fonds prend plusieurs mois, entre 2 à 6 mois, selon votre capacité à convaincre les Business Angels.

Ensuite, il faut compter quelques mois supplémentaires avant l'arrivée réelle des fonds sur votre compte (sauf exceptions, du type BSA), pour des raisons administratives.

Pour rappel, une levée se décompose en plusieurs phases:

Préparation des docs, pitch-deck, BP etc.. (+info sur les documents nécessaires)
Identification et pitch aux Business Angels / VC / autres
Possible due diligence
Négociation et signature de la LOI
Négociation du pacte d'actionnaires
Convocation d'une Assemblée Générale Extraordinaire
Emission des bulletins de souscriptions d'actions aux Business Angels
Délivrance du certificat du dépositaire par la banque sur présentation des bulletins de souscription
Enregistrement de la formalité au greffe du Tribunal de commerce

Question 4

Quelle est notre mission ?

Accepted Answer

| Afin de maximiser les chances de succès des meilleurs entrepreneurs, les règles de l'investissement en startups doivent être bousculées.

Un bon Business Angel noue des liens de long terme avec des entrepreneurs dont il partage les valeurs. Il leur apporte son temps, son expérience, son réseau, son argent, il les accompagne et les soutient.

De ces principes fondamentaux de bonne gouvernance et d'intégrité naîtront les plus grands succès entrepreneuriaux de demain.

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Question 5

Florilège: quelques erreurs à ne pas commettre en rendez-vous

Accepted Answer

Voici quelques erreurs à ne surtout pas faire en rdv avec des Business Angels.

Q: Combien valoriser ma startup ?

Petit Rappel — Valorisation Pré & Post Money La valorisation pré-money est la valeur de l’entreprise sur laquelle les entrepreneurs et les investisseurs s’accordent avant l’entrée des investisseurs au capital. C’est normalement la valeur de référence pendant les négociations. La valorisation post-money est la valeur d’une entreprise après l’entrée des investisseurs au capital. Par exemple, si une entreprise a été valorisée 100K en pré-money et que les investisseurs injectent 50K en augmentation de capital, la valorisation post money sera de 150K et la part du capital détenue par les nouveaux investisseurs sera de 33,3%. Ainsi, Valorisation post-money = Valorisation pré-money + montant investi La valorisation de votre entreprise sera un sujet clé lors des négociations avec les investisseurs potentiels, voici quelques conseils pour la maîtriser au mieux. Prévoir une fourchette de dilution En théorie, la dilution moyenne d’une première levée (early-stage / seed) s’échelonne sur une fourchette de 20 à 30%. Elle dépend notamment du montant recherché : plus il est élevé, plus la dilution acceptée est en théorie importante. Mais d’autres critères vous seront utiles pour déterminer la valorisation de votre start-up avant une levée tels que: le secteur (Est il technique? Porteur? Avec beaucoup ou peu de barrière à l’entrée?), l’innovation du concept / produit, le marché potentiel, votre traction…. Une fois votre valorisation idéale décidée, il est normalement préférabl

Q: Déterminer le bon montant à lever

Avoir des objectifs chiffrés Le montant de la levée ne se définit pas au hasard mais en fonction d’objectifs chiffrés. Ces objectifs doivent être clairement définis: recrutement prévu à court et moyen terme, acquisition client, sortie d’une nouvelle version du produit… Il faut noter que cette étape est nécessaire car les investisseurs privés comme des fonds demanderont les justifications précises du montant levé. Normalement, ces objectifs se définissent sur 15–18 mois, jusqu’à la prochaine levée, ce qui permet de calculer son “cash burn” (consommation de trésorerie) puis de déterminer le montant total à lever. Rester réaliste Il faut absolument éviter de déterminer le montant de sa levée selon des critères trop subjectifs, notamment en se comparant à des acteurs concurrents ayant levé récemment ou en se basant sur le dynamisme du secteur. Si cela peut donner une échelle du montant à chercher, il faut rester concentrer sur les objectifs propres de sa startup. Garder un montant & une valorisation “flottants” Au début de sa levée, notamment lors des premières rencontres, il n’est pas dramatique de ne pas donner un montant recherché ou de ne pas proposer de valorisation fixe aux investisseurs. Concernant le montant recherché, l’idée est de donner une fourchette. Les investisseurs savent effectivement que l’exécution du plan de développement (voir 3) peut coûter plus cher que prévu, mieux vaut alors jouer la carte de la transparence dès que début et donner une

Ca parait simple comme ça, mais il est toujours bon de le rappeler !

Pré-rencontre : être trop familier avec le BA en question. Ce n'est pas votre pote, mais un investisseur potentiel, donc vouvoiement de rigueur avant de voir
Etre arrogant, désagréable ou trop agressif - même si le profil du BA ne vous convient pas, restez sur vos gardes, c'est un petit monde
Monopoliser la parole, il est important d'être à l'écoute
Mentir. Ou faire semblant de tout connaître quand ce n'est pas le cas, ce type de rdv est avant tout une discussion, n'ayant pas peur d'admettre certaines de vos lacunes !
Ne pas être prêt :) Ca peut paraître idiot, mais un BA peut être très interrogateur, il est nécessaire d'arriver à l'aise sur les points clés de sa boîte et sur votre environnement sectoriel (connaître son marché sur le bout des doigts, ses concurrents…)
Demander de signer un NDA voir pourquoi
Rester bloqué sur votre valorisation. Vous pouvez bien sûr proposer une fourchette et refuser de descendre en dessous d'un certain "prix", mais le but est aussi de faire rentrer du beau monde à votre capital rapidement. La valorisation est donc avant tout une question de négociation selon les profils que vous rencontrez
Ne pas tenir vos leads potentiels au courant de l'avancement de votre entreprise - avec un petit m

Question 6

Déterminer le bon montant à lever

Accepted Answer

Avoir des objectifs chiffrés

Le montant de la levée ne se définit pas au hasard mais en fonction d’objectifs chiffrés. Ces objectifs doivent être clairement définis: recrutement prévu à court et moyen terme, acquisition client, sortie d’une nouvelle version du produit…

Il faut noter que cette étape est nécessaire car les investisseurs privés comme des fonds demanderont les justifications précises du montant levé. Normalement, ces objectifs se définissent sur 15–18 mois, jusqu’à la prochaine levée, ce qui permet de calculer son “cash burn” (consommation de trésorerie) puis de déterminer le montant total à lever.

Rester réaliste

Il faut absolument éviter de déterminer le montant de sa levée selon des critères trop subjectifs, notamment en se comparant à des acteurs concurrents ayant levé récemment ou en se basant sur le dynamisme du secteur.

Si cela peut donner une échelle du montant à chercher, il faut rester concentrer sur les objectifs propres de sa startup.

Garder un montant & une valorisation “flottants”

Au début de sa levée, notamment lors des premières rencontres, il n’est pas dramatique de ne pas donner un montant recherché ou de ne pas proposer de valorisation fixe aux investisseurs.

Concernant le montant recherché, l’idée est de donner une fourchette. Les investisseurs savent effectivement que l’exécution du plan de développement (voir 3) peut coûter plus cher que prévu, mieux vaut alors jouer la carte de la transparence dès que début et donner une

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